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大宗商品供应链
动力煤:澳煤限制事件短期影响分析
    2019-02-11 09:51:00

  1. 事件概述


  昨日市场传言海关即日起严控澳洲进口焦煤,只允许卸货,不给通关放行,暂时没涉及动力煤。引起煤焦市场的大幅拉涨,随后传言部分港口也对澳洲进口的动力煤也有所波及。导致下午开盘后动力煤合约直线拉升。目前消息来看,焦煤确切受到较大影响,动力煤影响不如焦煤大,但是如进一步升级,也很有可能会受到影响。


  2. 澳煤占比


  澳大利亚目前是我国第二大煤炭进口国,仅次于印尼。根据公布的进口数据来看,我国在2018年从澳大利亚总共进口煤炭8086万吨(其中动力煤有5126万吨),占2018年煤炭总进口量的29%,占进口比重较大。而进口煤作为煤炭供需平衡的重要边际量,价格对此反应十分敏感。对于进口煤较多东南沿海需求来说,影响较大。


  3. 澳煤被替代的影响


  澳大利亚的动力煤煤质较好,热量较高。是属于较优质的进口煤种,在总进口数量不变的情况下(有传言说港口额度不能超过去年,但不允许澳煤通关),卡数较低的其他进口煤(如:印尼煤)则需要更多其他高卡煤来参配,而且总进口卡数也会有所降低,也相当于变相缩小了进口量。同时高卡煤需求会有所增加,有可能出现结构性短缺。高低卡价差会进一步扩大。


  4. 事件分析


  根据目前的情况了解,该次限制的主要原因是,澳大利亚对华为进行不公正的排挤,我国政府以此作为还击。主要是国际政治方面的原因占主导。因此一开始预计是互相试探的过程,中间会有缓和的机会,澳大利亚进口煤全年一刀切的可能性不大,尤其是较为重要的电煤。即便最坏的打算,全年一刀切,无法进口澳煤,那也就影响五千多万吨的动力煤(预计最多不会超过三千万吨)。以目前我国三十五亿吨的原煤产量和每年的增速来说,如对煤矿的产量适当放开,煤矿的增量还是足以消化澳煤的缺口的。而且作为保民生供应的基本国策,预计在中澳事件进一步升级之前,国家也会有相应的增量措施进行保障,因此中远期影响并不会太大。


  春节假期动力煤需求低迷,且港口和电厂库存也都处于相对的高位,短期内对实际供需并不会太大影响,主要影响的是市场情绪。


(秦皇岛煤炭网)